金曜日の米国市場はまさに一服。PMI速報値が61.5と過去最高をつけて、市場予想60.2を上回る結果となったが、サプライズの薄い結果でもあり相場全体への影響は限定的であった。インフレ懸念からグロース株の多いNASDAQのみがやや下げたのが特徴的なマーケットであった。

インフレと金融緩和の見通しについては現状の情報からはかなり出尽くしたところまで来ており、サプライズなデータポイントが出ない限りは今週はややボラティリティの下がった動きになるのではないか。そんな中で、ボラティリティを乱す懸念は暗号資産市場の暴落である。週末ビットコインだけでも20％近く下げており、個人投資家のリスク許容度が下がっていることが株式市場にとっても懸念。暗号資産市場における痛みがどの程度株式市場に影響を及ぼすかは、実際に蓋を開けてみないとわからない。個人的にはテールリスクにつながるような影響はないと考えているが、NASDAQのようなハイテク株は投資家の重なりやvaluationの高さからやや影響受ける可能性がある。

週末にかけて中国の金融安定発展委員会が、ビットコインのマイニングや取引を取り締まることを再度発表。先週半ばには出ていた話だが、再度声明を発表したことが引き金となり暗号資産は下落した。中国の取り締まり自体は今に始まったことではなく過去に何度もこういった動きはあるのだが、具体的な取り締まり内容が全く発表されていないため、疑心暗鬼であったり、影響の大きさが相場の下落からでしか推し量れないことが、週末の暴落の最大の要因となっている。

とはいえ、年初来でいえば、ビットコインは+30%高、イーサリアムは+200%の水準と、暴落といっても年初来でみれば十分まだ余裕がある水準でもあり、引き続き「売っても利益が出る」人が多いのも事実である。暗号資産市場の崩壊があるとすれば、少なくともこの年初来の水準を割ってきたときに議論が始まるであろう。

### 主要市場の動き
ダウ　34,207.84 (+0.36%)
S&P　4,155.86 (-0.08%)
NASDAQ　13,470.99 (-0.48%)
FTSE　7,018.05 (-0.02%)
米国10年金利　1.6233% (-0.0102)
原油　63.88 (+3.13%)
ビットコイン　3,731,042円 (-10.19%)

【2021.05.24】株式・債券市場の一服 vs 規制話で混乱する暗号資産市場