昨夜の米国株式が過去最高値を更新する中、長期金利の低下がFOMCの金融政策運営を一層困難にしている。

ECBも2％強のインフレを容認する方向性だと報道され、ドイツ等の長期金利も昨夜一段と低下。

FOMC議事録は意見が二つに分かれているメンバーの議論を改めて示した。パウエル議長の一時的なインフレ宣言を信頼している市場が金利をさらに低下させ、金融緩和の長期継続と想定以下の経済成長リスクを再び意識した。

5月～6月のインフレがピークだったという見方が広がる中、FOMCの予測がハズれた際のリスクも高まっている。テーパータントラムを回避すべく台本通りのセリフを言い続けているパウエル議長の行動が裏目に出る可能性が顕在化。

日本で再び緊急事態宣言発令が検討されている中、足元回復していた鉄道、空運、観光やレジャー銘柄が再び手放されるだろう。日本において抜本的な業界再編は危機の中でしか起きないので、今回の長期化する需要低迷で脆弱な企業の再編が進むかもしれない。時価総額の約2倍の負債を抱えている私鉄の近鉄グループ（９０４１）は3月から資産と持ち合いの売却を進めており、株価が2012年の水準に下落。米国においては大手レンタカー会社や商業系リート等が破綻しており、少しずつ債務再編が進んでいるが低迷期が長引くほど日本もそういった局面に追い込まれるだろう。オリンピック後の大規模な経済対策が不可欠だろう。

最後に一言。現在カナダで180件の山火事が発生しており、最近気温が50度を記録している。一例に過ぎないが、きれいな景色で観光スポットとしても人気だったカナダのリットン村の90％が燃えて消えた。

コロナ禍も地球温暖化による異常気象も人類の至らない予測能力をあらわにしているが、一時的なインフレ宣言を信じていいのか。

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### 主要市場の動き

* ダウ　34681.79 (+0.30%)
* S&P　4358.13 (+0.34%)
* NASDAQ　14665.06 (+0.01%)
* FTSE　7151.02 (+0.72%)
* 米国10年金利　1.3163% (-0.0319)
* 原油　72.20 (-1.59%)
* ビットコイン　3785649円 (-1.18%)

【2021.07.08】長期金利低下が一時的インフレ予測を間違える余裕を無くす