昨夜の米国株式市場はナスダックを中心に全体的に下落。GAFAM等のグロース銘柄の下落が大きく、過去1週間でバリューがグロース対比約4.6％勝っている。これまでの大幅調整は金利上昇が伴っていたが、昨夜の長期金利はやや上昇した程度。10年金利は先週水曜日につけた1.5％台に戻らず、株価の下落と同時に債券買いが走る典型的なリスクオフ局面。

一方、ブルームバーグが集計する現物コモディティ価格指数が過去最高値を更新。世界がエネルギー不足に陥る中で、昨夜のOPEC＋会議にてさらなる増産が期待されていたがこれまで通りの増産計画が維持された。原油・天然ガスが大きく値上がりし、WTI原油が2014年以来＄77台に。

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いうまでもなくコロナバブル効果で需要が維持されているが、供給が追い付いておらず。中国や欧州のエネルギー不足はすぐに解消されず、冬に向けたさらなるインフレ圧力となるであろう。FOMCも「一時的」な主張を諦めたが、いつ、どの程度でインフレが緩和されるかは予想できていない。公式に来年中にインフレが再び2％に近づくと見込んでいるが、今年の予想同様に実際の予想よりメッセージ性がほとんど。

日本と違い、米国企業は躊躇せずコストプッシュインフレを顧客に転嫁する。これから始まる米国第3四半期の決算においても個別銘柄が足元の価格上昇に対しどうコメントするか、あるいはどう実際に価格改定をしたかが注目される。

今夜（米国市場寄り前）は飲食・食料品大手のペプシコがQ3決算を発表する予定。Q3のスポットアルミ価格は実はQ2対比20％強上がっている。缶等の材料や物流費が暴騰する中、コンセンサスは7.1％の増収を見込んでいるが、コスト高等の理由で増益は4.5％にとどまるとみている。

コスト高の影響を読み解くには同社のコメンタリーに注意したほうがよさそう。今後出てくる決算の先行指数になるであろう。

### 主要市場の動き

* ダウ　34002.92 (-0.94%)
* S&P　4300.46 (-1.30%)
* NASDAQ　14255.48 (-2.14%)
* FTSE　7011.01 (+0.23%)
* 米国10年金利　1.4789 (+0.0173)
* 原油　77.625 (+2.29%)
* ビットコイン　5439962円 (+3.61%)

【2021.10.05】テック・グロース下落。一方、コモディティ全般は月面着陸を目指す。