良好な決算を背景に米国株式市場は上昇。S&P500社の内、半分近くが決算をだしており、80％程度が市場予想を上回る決算であった。またGDP速報値が出され、7－9月期の米国GDPは年率換算で₊2％と、市場予想の+2.7%を下回る弱さだった。4－6月期の+6.7%と比較して予想以上に減速することとなったが、一方で企業決算自体は予想以上の結果であった。デルタ株蔓延によって7－9月期の経済減速が懸念されていたが、GDPはその通りの結果であるものの、それと上場企業の決算は直接はリンクしなかった。このことが、企業業績に裏打ちされた上場株式市場でみれば、多少の安心感につながったものと思われる。

金利も数日ぶりに上昇に転じた。GDPは弱かったものの、同時に発表されたコア個人消費支出（PCE）価格指数が+4.5%となっており、インフレに注目して金利は上昇する結果となった。ただイールドカーブはフラット化しており、短期金利は上昇しているが来年以降はインフレ減速、あるいはデフレのような、そんな織り込みかたになっている。

昨日発表された決算、実際に投資するか考えている銘柄としてニチガス。原油上昇によるコスト増を背景に決算懸念から足元株価は軟調。そんな中、中間決算は営業利益が計画比20％下振れ。市場予想比でも17％近い下振れとなった。通期の予想は変更せず。今日さらに下がるようならアイデアブックに投稿しようかと思うが、業績の中心は冬の下期であり、コスト増も値上げでそのまま価格転嫁するので上期下振れ分は下期にそのまま回収してくると想定している。過去もそうしてきたことが背景。ガス需要という景気動向に左右されにくいうえに現状PER15倍程度、配当利回り3.8％という水準。冬前に株価が軟調になるならタイミングとしてもいいかと考えている。リスクは暖冬。ガス需要が減るので気温動向には注意が必要。さらなる値上げで対応するだろうが、今年度の決算は期待しにくいだろう。

### 主要市場の動き

ダウ　35,730.48 (+0.68%)
S&P　4,596.42 (+0.98%)
NASDAQ　15,448.12 (+1.39%)
FTSE　7,249.47 (-0.05%)
米国10年金利　1.5782% (+0.0490)
原油　82.89 (+0.10%)
ビットコイン　6,901,234 (+3.59%)

【2021.10.29】気になるイールドカーブのフラット化。他、ニチガス決算など。