昨夜の米国株式市場はイベント通過やショートカバー等で大きく最高値を更新。ただし、金利はカーブ全体が上昇し、スティープ化が進んだ。

歴史的なFOMC決定会合の記者会見を改めて分析してみたいと思います。

パウエル議長のそれぞれの発言の裏にFOMC自体が経験したことのない金融情勢が伝わってくる。これまでにあった金融政策の方向性に対する「自信」が感じられない会見となった。

主な質問と回答、そして私の見解は以下。

> The markets anticipates that you will raise rates once or twice next year -- are they wrong?（相場は来年１，２回の利上げを織り込んでいるが相場の見方が間違っているのでしょうか）

この質問に対する答えは主に目の前にあった資料からの**棒読み。**内容の趣旨は「様子を見ながら判断する」ということだったが、**決して相場の判断を否定したわけではない**。ついでに**インフレは来年のQ2やQ3に減速するとの見解**を示した。

*アミン：何回も「um」とか「eh」と相槌を打ちながら答えた。ほかの質問への回答で見られなかった躊躇。ECBでも現れたが、相場の見方を否定すると思わぬ反応がでる恐怖があるだろう。*

> Do you think it is possible that maximum employment could be achieved by the second half of next year?（来年下期に完全雇用の条件を満たす可能性は？）

**これまでの雇用者増のペースが続けば、その可能性は確かにある**。

*アミン：何回も出てきたが、彼は経済が非常に強い、需要も非常に強いと思っている。すなわち大規模の金融緩和をする根拠が薄い。ただし、それを言うと一番苦しんでいる貧困層を否定することになる。*

【2021.11.04】歴史的なFOMC会見の振り返り。