昨夜の米国株式市場は金利高を受けやや低調な展開。原油価格は引き続きバイデン大統領の戦略備蓄放出命令を懸念しもみ合い。昨日は珍しくカーブがスティープ化（短期金利より長期金利の上昇幅が大きかった）し、30年金利が一時2％を回復した。

FOMCのインフレに対する手遅れの対応が懸念され、市場が利上げの前倒し観測を強める一方。

本日のコメントにて少し米国から離れて、全世界のインフレ状況を見てみたいと思います。

ツイッターでもこちらのコメントでも継続的に米国のインフレ状況を紹介しているが、**決して米国に限った現象ではない**ことを改めて強調したい。**特に欧州におけるインフレは米国と同様に30年ぶり高い水準を記録し**、インフレの「見て見ぬふり」姿勢はパウエル議長だけの演技ではない。

以下の図で**全世界のGDPの約80％を占める国のインフレ（名目CPI）推移**をまとめてみた。

![image.png](https://grid-images-production.cryptact.com/d2e5ad12-4e4a-4f8e-a1c5-1c70e8e9b20f)
右に行けば行くほど、**全世界が真っ赤に染まっていく。**

ヨーロッパに加えて**アジア、先進国、資源国**すべてが数十年ぶりのインフレを経験している。ずっと**マイナスだった日本でもプラスに浮上**。

先進国の中央銀行は「コアCPI」や「PCE」を重視し、ボラティリティの高いエネルギーや食料品を除いて政策決定をするが、足元のインフレにおいて**すべての項目が高ボラティリティ化している。**以前も何度か申し上げたが、この環境下で本来であれば**価格転嫁ができない業種でも転嫁できてしまっている。**

そしてほとんどの国において**これからが正念場である。**企業の価格転嫁や輸出によるインフレ圧力がまさに加速する時期であり、消費者に対する**シャドータックス**のようなものが全世界に広がる。すなわち、膨張した各国の政府債務を削減する手段がない中で、**債務の名目価値をインフレを通して減らしていく狙い。**

富裕層と資産のある中間層はこれまでもインフレを吸収し、資産インフレで恩恵を受けてきた一方、低所得者は価格暴騰による実質賃金の低下でどんどん状況が悪化している。この状況は今年の冬においてもさらに深刻化するだろう。

昨年の今頃ははっきりと、**2021年はインフレ暴騰とエクイティリスクプレミアムの低下**の年になると予想した。

それに対し、**2022年は様々な「政策ミス」の年になろう。**

### 主要市場の動き

* ダウ　36087.45 (-0.04%)
* S&P　4682.80 (+0.00%)
* NASDAQ　15853.85 (-0.04%)
* FTSE　7351.86 (+0.05%)
* 米国10年金利　1.6145 (+0.0532)
* 原油　80.88 (+0.11%)
* ビットコイン　7198669円 (-2.77%)

【2021.11.16】世界が真っ赤に染まっていく