金曜日に11月の米国CPIが発表された。前年同月比+6.8%と市場予想通りの結果であった。10月の+6.2%から加速し、約40年ぶりの大きな伸びとなっているが、市場予想と変わらなかったことから、今種控えるFOMCに影響を与える指標の割には金曜日の米国市場はそれほど大きくはCPIに反応しなかった。

マーケットの受け止め方としては、FRBがより積極的にインフレを抑えにいくアクションをする結果ではなかったとのことのようだ。金利はほぼ変わらず。この2週間で乱高下していたが、それでも金利はまだ下がったまま戻しきってはおらず、その中でCPI発表後もフラット～やや微減という状況であるため、今週水曜日のFOMCではパウエル議長が追加的な金融引き締めをするとは全く思っていなさそうな水準といえる。多少のコミュニケーションの調整は織り込み済ということだろうか。

株式市場も上昇。より積極的な金融引き締めが少なくとも水曜日にはないということであれば、安心感から買いの継続に繋がったのだろう。S&Pは最高値をさらに更新する結果となった。日本株が週の後半に利食いの売りや警戒感からの売りが出ていたことに比べると、相変わらず非常に素直というかポジティブなマーケットである。

水曜日のFOMCがおそらく年末までの最後にイベントであろうが、そこでは何もないということがコンセンサスになりつつあるのであれば、やはり金利上昇が起こった際にメリットを受ける金融株はポートフォリオに組み込んでいてよさそう。事実何もなければ、株式市場全体はもう一段上昇する可能性があり金融株が売られる理由もなく、もしFOMCで何かしらのアクションがあった場合は金利上昇からの金融株へのスイッチに繋がりやすい。現在の金利が下がったところで落ち着いてしまっている状況やマーケットのFOMCへの織り込み方を見ると、今週のポジションは金利上昇に期待したものを組み込んでも分は悪くなそう。

もっとも、個人的には先週のモーニングコメントでも触れたがパウエル議長が具体的なアクションを今週行うとは考えにくいと思っている。オミクロンの影響やコロナ対策の方向性がはっきりしない中で金融政策を先に決めていくのは難しいだろう。1か月もすればオミクロンの情報もわかるわけで、よほどの経済指標が出ない限りは判断は1月まで延期するとは思っている。

日本株は特に安いし、先週も結局後半に弱含んでしまったわけで、FOMC後に混乱がなければさらに上昇があっても不思議ではないと思っている。あまり過度に期待せずに持っておくつもり。

### 主要市場の動き

ダウ　35,979.99 (+0.60%)
S&P　4,712.02 (+0.95%)
NASDAQ　15,630.60 (+0.73%)
FTSE　7,291.78 (-0.40%)
米国10年金利　1.4820 (-0.0068)
原油　71.96 (+2.00%)
ビットコイン　5,680,539 (+1.63%)

【2021.12.13】市場予想通りのCPIでFOMCへの懸念も後退するマーケット