執筆：西村 麻美

株価 （2020/5/14）	時価総額	自己資本比率	ROE	ROIC
6,108円	4.13兆円	75.3％	11.1％	16.1％
PER （実績）	PER （予想）	PBR	配当利回り	EV / EBITDA
21.3倍	27.5倍	2.3倍	1.8％	19.7倍

株式会社村田製作所2020年3月期 決算短信はこちら

会社概要

村田製作所は５Ｇ銘柄として注目されており、５Ｇ対応スマホ向け需要、５Ｇ基地局向け需要が見込まれる。樹脂多層基板「メトロサーク」は、部品点数が大幅に増える５Ｇスマホの省スペース化に役立つとして注目されている。

また、５Ｇ基地局向けでは、ＦＰＧＡ（プログラミングできるＬＳＩ）などの中央演算処理装置（ＣＰＵ）用の小型ＤＣ（直流）／ＤＣコンバーター「モノブロック」を製品化している。

2020年3月期　決算分析

■2020年3月期の決算

売上高	1兆5,340億円	（前年比2.6%減⤵）
営業利益	2,532億円	（同5.1%減）
当期利益	1,830億円	（同11.6%減⤵）
通期為替レート	ドル/円＝108.75	－

売上高は、基地局向けやカーエレクトロニクス向けで積層セラミックコンデンサが増加したものの、スマートフォン向けで樹脂多層基板やリチウムイオン二次電池、積層セラミックコンデンサが減少。

また、コストダウン努力による増益要因はあったものの、工場の操業度低下や製品価格の値下がり、減価償却費の増加に加え、新型コロナウイルスの感染拡大による当社海外生産拠点の稼働停止などにより減益。

2021年3月期　決算予測

■2021年3月期の会社発表の業績予想

売上高	1兆4,300億円	（前年比6.8%減⤵）
営業利益	2,100億円	（同17.1%減⤵）
当期利益	1,500億円	（同18%減⤵）
通期為替レート	ドル/円＝107.00	－

今期の部品需要予測は消費者心理の悪化によりスマートフォンは前年比マイナス10%の12.4億台を予想。

PCは消費者心理悪化も、テレワークや巣ごもりによる需要増加も見込まれることから、前年比マイナス1%の予想。自動車メーカーの減産や消費者の買い控えにより、自動車は前年比マイナス20％を予想。

なお、為替感応度は対ドルで1円の変動により営業利益は年45億円の変動になる。
業績予想の前提として新型コロナウイルスの影響による電子部品需要の落ち込みにより、前年比減収を予想。

また、 原価低減の取り組みを進めるものの、製品価格の値下がり、設備投資による減価償却費の増加などにより前年比減益を計画。

アナリストによる投資スタンス

4月30日の決算発表後、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）が3.7%下落したことを背景に、半導体・デバイス関連全般への売りと利益確定の動きで株価は下落した。
しかし、厳しい環境下でも高い収益をあげられる経営力の高さと5G関連の底堅い需要から株価下落時には買いを入れても良い銘柄と思われる。

プロフィール

新卒でメリルリンチ証券東京支店入社後コーネル大学経営大学院にMBA留学。
卒業後東京に戻りHSBCアセットマネージメントにて日本株アナリスト、年金運用、アライアンスバーンスタイン東京支店にてプロダクト・マネージャーとして勤務後フリーランスのコンサルタントを経て現職。

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