執筆：西村 麻美

2021年3月期第二四半期決算

インターネットイニシアティブ（IIJ）の2020年3月期上期決算結果 

増収増益の好調な決算だった。コロナ禍をきっかけとしたIT利活用の本格化のなか法人ストック売上（法人インターネット接続（MVNEを除く）、アウトソーシング、SI運用保守の合計額）の増収増益、IoT関連の案件の継続増、SI事業の復調で大幅増益となった。

営業利益の増益幅に比べて増収幅が低いのは、前期のWANサービスの大口特定顧客のモバイル移行による減収とATM運営事業の減収によるものである。

セグメント別では

ネットワークサービス　売上高621億円（前年同期比1.5％増）売上総利益122億円（同21.5%増）
システム・インテグレーション　売上高381億円（同6.3％増）売上総利益 47億円（同14.5％増）
ATM運営事業　売上高13億円（同33.6％減）売上総利益 4.7億円（同51.8％減）

大幅増益した営業利益の増減分析であるが、法人ネットワークサービスの粗利増により21.6億円増、SI粗利増により6億円増、販管費減により3.7億円増、ATM粗利減により5.1億円減少と計18.9億円の増加だった。

持分法適用会社のディーカレット（出資比率41.6％）は5億7,800万円の損失だった。同じく持分法適用会社のJOCDN（出資比率16.8％）は黒字転換し、上半期は600万円の利益を計上した。

2021年3月期見通し

上半期決算が終了し、IIJは2021年3月期通期の業績予想を上方修正した。売上高を20億円増、営業利益を26億円増、当期利益を11億円増とした。

通期計画

業績予想の前提は、法人ストック売上予算超過、個人向け売上は期初見込み比弱含み推移とし、ネットワークサービスの粗利益大幅増、SI粗利益増、販管費減としている。

ディーカレットについては出資比率を30.0％から41.6%に増やしたために損失計上額が増加予定で９億円の損失を計上する予定である。

配当については好業績により期初予想の中間配当17.0円、期末配当17.0円から上方修正し、中間配当20.50円、期末配当20.50円とした。

また、2020年12月31日の株主に対し2020年１月１日付で１対２の株式分割を行うと発表した。

アナリストによる投資スタンス

株価バリュエーションは今期予想PERが38.14倍、PBRが2.95倍、EV/EBITDAが5.8倍と割高感は全くない。

プロフィール

株式会社クリプタクト
マーケットアナリスト　西村 麻美

新卒でメリルリンチ証券東京支店入社後コーネル大学経営大学院にMBA留学。 
卒業後東京に戻りHSBCアセットマネージメントにて日本株アナリスト、年金運用、アライアンスバーンスタイン東京支店にてプロダクト・マネージャーとして勤務後フリーランスのコンサルタントを経て現職。

当社は、本記事の内容につき、その正確性や完全性について意見を表明し、また保証するものではございません。記載した情報、予想および判断は有価証券の購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。過去の実績や予想・意見は、将来の結果を保証するものではございません。 
提供する情報等は作成時現在のものであり、今後予告なしに変更または削除されることがございます。当社は本記事の内容に依拠してお客様が取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断と責任でなさるようお願いいたします。 
本記事の内容に関する一切の権利は当社に帰属し、当社の事前の書面による了承なしに転用・複製・配布することはできません。