【米国株式の決算ハイライト】テスラ 2024年3Q決算

株価*	213.65D(日中取引終値)
時価総額	6,825億USD（約104兆円）
自己資本比率	58.3%
ROE*	20.86%
ROIC*	18.67%
PER(実績)	61.23倍
PBR	10.48倍
配当利回り	N/A
EV/EBITDA	52.45倍

株価は2024/10/23時点。ROE、ROICは過去12カ月の実績数値。

2024年3Q決算結果

売上高	251億8,200万ドル（約3.8兆円、前年同期比7.8%増、2Q比▲1.2%）
営業利益	27億1,700万ドル　（同54%増、同69%増）
営業利益率	10.8% （同3.2pt増、同4.5pt増）
四半期純利益	GAAP 21億6,700万ドル（同17%増、同47%増）
四半期純利益	Non-GAAP 25億500万ドル（同8%増、同38%増）
希薄化後EPS	GAAP 0.62ドル
希薄化後EPS	Non-GAAP 0.72ドル
生産台数	469,796台（前年同期比9%増、2Q比14%増）
販売台数	462,890台（同6%増、同4%増）

テスラの3Q2024の決算は売上は市場予想を下回ったものの、EPSは市場予想を大幅に上回った増収増益決算となった。自動車の販売台数増、自動車の製造コストの低減、エネルギー事業の大幅な粗利率増により営業利益率は10%台を回復した。総売上高は前年同期比7.8%増の251億8,200万ドルで、このうち自動車売上は同2%増の200億1,600万ドル、発電・蓄電売上は同52%増の23億7,600万ドル、サービス、その他売上は同29%増の29億9,000万ドルであった。営業利益は同54%増の27億1,700万ドル、営業利益率は同3.2pt増の10.8%、四半期純利益（Non-GAAP）は同8%増の25億500万ドルとなった。

3Qとして販売台数は最高となり、3四半期ぶりに増益となったた。テスラは3Q中にBYDを上回りEV(BEV)販売台数462,890台と世界首位の座を守った。実質的な業界標準となったスーパーチャージャー・ステーションの数は前年同期比20%増の6,706か所となった。

3Qの生産台数は前年同期比9%増、2Q比14%増の469,796台であった。販売台数は前年同期比6%増、2Q比4%増の462,890台となった。

3Qの在庫レベルは前年同期比19%上昇の19日分となった。

蓄電池事業の3Qの配備量は前年同期比75%増、2Q比▲26.6%の6.9GWhとなった。発電・蓄電売上は前年同期比52%増の23億7,600万ドルとなった。売上原価は前年同期比40%増、2Q比▲27%の16億5,100万ドルとなり粗利益は7億2,500万ドル、粗利益率は30.5%となった。粗利益率は前年同期比6.1pt上昇、2Q比6pt上昇であった。サービス、その他の売上は前年同期比29%増、2Q比7%増の27億9,000万ドルと過去最高を更新した。売上原価は前年同期比25%増、2Q比4.2%増の25億4,400万ドルとなり粗利益は2億4,600万ドル、粗利益率は8.8%となった。粗利益率は前年同期比2.8pt上昇、2Q比2.4pt上昇であった。

3Qのフリーキャッシュフロー（営業キャッシュフローマイナス設備投資）は前年同期比3.2倍増、2Q比2倍増の27億4,200万ドルとなった。営業キャッシュフローは前年同期比89%増、2Q比73%増の62億5,500万ドルであった。設備投資は前年同期比43%増、2Q比55%増の35億1,300万ドルであった。現預金及び短期有価証券の3Q末時点の残高は前年同期比26%増、2Q比9.5%増の336億ドルとなった。

業績推移

Tesla	3Q23	4Q23	1Q24	2Q24	3Q24
(単位：百万 USD)

自動車事業売上(排出権クレジットを含む）	18,582	21,563	17,378	19,878	20,016
発電、畜電事業売上	1,559	1,438	1,635	3,014	2,376
サービス、その他売上	2,166	2,166	2,288	2,608	2,790
総売上高	23,350	25,167	21,301	25,500	25,182
総粗利益	4,178	4,438	3,696	4,578	4,997
粗利益率	17.9%	17.6%	17.4%	18.0%	19.8%
総営業費用(R&D、販管費等）	2,414	2,374	2,525	2,973	2,280
営業利益	1,764	2,064	1,171	1,605	2,717
営業利益率	7.6%	8.2%	5.5%	6.3%	10.8%
親会社株主に帰属する純利益(Non-GAAP)	2,318	2,485	1,536	1,812	2,505
完全希薄化後EPS(Non-GAAP)	0.66	0.71	0.45	0.52	0.72

営業キャッシュフロー	3,308	4,370	242	3,612	6,255
設備投資額	2,460	2,306	2,773	2,270	3,513
フリーキャッシュフロー	848	2,064	▲2,531	1,342	2,742
現金および現金同等物	26,077	29,094	26,863	30,720	33,648

（注：テスラ社決算資料に基づき株式会社pafin作成)

業績予想コンセンサス（決算発表前時点）

	1Q(実績)	2Q(実績）	3Q(実績)	4Q(予想)
売上高（百万USD）	21,301	25,500	25,182	26,830
EPS(Non-GAAP)	0.45	0.52	0.72	0.63

（注：株式会社pafin調べ）

投資判断

3四半期ぶりの増益決算であった。販売台数増、製造コストの低減、エネルギー事業の利益率の大幅増により営業利益率は10%台を回復した。3Qの販売台数増は中国での売上貢献が大きかった。相変わらずBYDとの値下げ合戦は継続しているが、EV販売台数世界一の座をキープしている。

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