【これからの見通し】１１月相場始まる、まずは米雇用統計をチェック
　１１月相場が始まった。１０月は極めてシンプルにドル高の流れが続いた。月初の
米雇用統計が意外に強さをみせたことをきっかけに、比較的良好な米経済指標が続い
た。米金融当局の大幅利下げの可能性は消滅している。加えて、米大統領選でトラン
プ氏の優勢が伝えられると、高関税によるインフレ懸念がドル高につながった。いわ
ゆるトランプトレードだ。高関税が新興国経済を痛めつけるとの警戒から、新興国通
貨売りがドル高につながる面もあった。また、ハリス氏においても米景気刺激策から
ドル高を招くとの思惑につながった。
　昨日の日銀決定会合では、植田日銀総裁が時間的な余裕があるとの文言を外した。
これが市場に年内を含めた早期追加利上げ観測を想起させる面もあった。ただ、ドル
円の下げは上昇トレンドに変化を与えるほどにはなっていない。
　そのなかで、きょうは米雇用統計が発表される。１０月相場のドル高のきっかけと
なっただけに、今回も注目されそうだ。非農業部門雇用者数の伸びは１０万人程度と
予想されており、前回の２５．４万件から大幅に低下する見込み。ハリケーンや大手
企業のストライキの影響などが反映されているようだ。失業率は４．１％と前回並み
水準の予想。平均時給は前月比＋０．３％と前回の＋０．４％から伸び鈍化、前年比
は４．０％と前回並みの水準が維持される見込み。特殊要因で雇用の伸びが鈍化する
ことは市場に周知されており、予想前後の結果であれば波乱は少なそうだ。ただ、今
回の予想レンジは幅広い。マイナス１万人からプラス１８万人までとなっている。１
０万人から大きく乖離するケースも念のため警戒したい。
　この後の海外市場で発表される経済指標は、上記の米雇用統計のほかにも英ネーシ
ョンワイド住宅価格指数（10月）、英製造業ＰＭＩ（確報値）（10月）、スイス小売
売上高（9月）、スイス消費者物価指数（10月）、スイス製造業ＰＭＩ（10月）、香
港小売売上高（9月）、メキシコ失業率（9月）、ブラジル鉱工業生産指数（9月）、
米建設支出（9月）、米ＩＳＭ製造業景気指数（10月）などが予定されている。
　発言イベント関連では、ローガン・ダラス連銀総裁がダラス連銀主催イベント開会
でスピーチを行う。ただ、ブラックアウト期間であるため、金融政策および経済に関
する発言はない。米企業決算では、シェブロン、エクソンモービルなど石油大手が発
表される。週末３日にら米国とカナダは冬時間に移行する。

minkabu PRESS編集部 松木秀明