【これからの見通し】今週は「トランプトレード」でドル高が進行、海外市場では米
小売売上高などに注目
　今週はトランプ次期米大統領の政策に焦点が当てられた。トランプ政策では関税、
国内の減税、拡張的政策などが標榜された。トリプルレッドとなったことでその実現
性が増した。市場ではインフレが高まるとの観測で米債利回り上昇とともにドル高が
進行した。いわゆる「トランプトレード」が支配的になっている。加えて、昨日のパ
ウエル米ＦＲＢ議長講演では、利下げに慎重な姿勢が示された。
　また、トランプ政策への警戒感から貿易相手先国の輸出にブレーキがかかるとの見
方が広がった。中国元、タイバーツ、メキシコペソなどへの売り圧力が根強い。欧州
でも独連銀総裁がトランプ政策の影響でＧＤＰが１％程度押し下げられる恐れと警戒
した。ユーロドルが下落するなど、側面からドル高を支えている。
　この後の海外市場では一連の米経済指標発表が予定されている。ニューヨーク連銀
製造業景気指数（11月）、小売売上高（10月）、輸入物価指数（10月）、鉱工業生産
指数（10月）、企業在庫（9月）など。米景気動向を知るためには消費動向を示す小
売売上高が重要となる。市場予想は前月比＋０．３％と前回の＋０．５％からの伸び
鈍化が見込まれている。自動車を除く前月比も＋０．３％と前回の＋０．７％か鈍化
する見込み。生産面では鉱工業生産が重要な指標だ。市場予想は前月比-０．４％と
前回の-０．３％から小幅に悪化する見込み。設備稼働率は７７．１％と前回の７７
．５％から低下する見込み。消費が堅調も、生産が弱い状況が続くこととなる。
　発言イベント関連では、欧州時間には欧州委員会が経済見通しを公表する。ＮＹ時
間に入ってからは主要金融当局者らの発言機会が続く。グールズビー・シカゴ連銀総
裁、パネッタ伊中銀総裁、コリンズ・ボストン連銀総裁、レーンＥＣＢチーフエコノ
ミスト、チポローネＥＣＢ理事、コリンズ・ボストン連銀総裁、ウィリアムズＮＹ連
銀総裁などの講演、ＴＶ出演、イベント参加などが相次ぐ。
　市場のセンチメントはドル買いに傾いている。ただ、本日は週末を迎えるタイミン
グ。一連の経済イベントを経て、一方的なドル高の動きに調整が入る可能性が指摘さ
れよう。
minkabu PRESS編集部 松木秀明