ドルの戻り売りが続き、ドル円は一時１５２円台　調整が続く＝ＮＹ為替概況
　きょうもＮＹ為替市場はドルの戻り売りが続き、ドル円は一時１５２円台に下落す
る場面が見られた。感謝祭ウィークに入って、これまでの調整の動きが続いている。
ドル円はきょうの下げで２１日線をブレイクしており、１５２円付近に来ている２０
０日線を試しに行くか注目される。
　ただ、金融政策の情勢に変化はなく、ＦＲＢは利下げの方向性は維持しているもの
のペースについては慎重になっている。日銀は１２月か１月の追加利上げが有力視さ
れているものの、どちらになるかは不透明といった状況。
　政治情勢に関しては、トランプ次期大統領の関税強化による貿易摩擦への懸念は強
い。トランプ氏はメキシコとカナダからの輸入品に２５％の関税を課すこと、また中
国製品にはさらに１０％の課税を課す方針に言及。一方、日本では賃上げ期待が高ま
っており、石破首相が賃金上昇が物価上昇を安定的に上回る状況を目指し、環境整備
などに取り組む考えを示した。経団連も数字については言及を避けているものの、物
価以上の賃上げ実現に向けた方向感は持っているようだ。
　これらを受けて市場では、リスク回避のドル高・円高を見込む声も出ているようだ
。
　午後にＦＯＭＣの議事録が公表され、ＦＯＭＣ委員は段階的な利下げを幅広く支持
していたことが明らかとなった。概ね想定通りの内容で、現在の市場のＦＲＢに対す
る認識と一致していることもあり、市場の反応は限定的となっている。
　ユーロドルは買い戻しが優勢となり、一時１．０５ドル台半ばまで回復する場面が
見られた。しかし、１．０５ドル台に入ると戻り売り圧力も強く、１．０４ドル台に
伸び悩む展開。ユーロドルは先週、一時１．０３３５ドル付近まで下落したものの、
その後は買い戻され展開。ただし、下げ過ぎ感からの自律反発の域は出ず、依然とし
て下向きの流れは継続している状況。
　ユーロについてはトランプ次期大統領の関税政策が警戒されており、特に一期目同
様にトランプ氏によるユーロ圏への関税強化が警戒されている。そのような中、スト
ラテジストからは、２０２５年半ばにユーロドルはパリティ（１．００ドル）まで下
落する可能性も指摘されている。関税がユーロ圏経済、特にドイツ経済に打撃を与え
る危険性が理由。
　ドイツの輸出業者はユーロ安をほぼ確実に歓迎し、そうなれば、ＥＣＢに追加利下
げを求める声が強まる可能性があるという。一方、トランプ氏の計画する関税と減税
は米インフレを招き、ＦＲＢの利下げを制限する可能性がある。ＦＲＢは１２月と１
月に利下げを実施した後、利下げサイクルを一旦終了する可能性があるという。
　ポンドドルも一時１．２６ドル台まで買い戻されたが、依然として上値は重く、Ｎ
Ｙ時間に入って１．２５ドル台に押し戻されている。対ユーロではまちまちで方向感
はない。
　ユーロはトランプ関税を警戒しているが、ポンドについては、英国の対米輸出の割
合がユーロ圏の多くの国よりも小さいことから、その影響は小さく、トランプ氏も英
米間の貿易不均衡にあまり重点を置かないと見られている。
　そのため、来年に貿易摩擦がエスカレートした場合でも、ポンドはユーロほどの影
響はないとの指摘も出ている。ただし、貿易摩擦を引き金に、ユーロ圏および世界的
な成長鈍化を通じて間接的に英経済が打撃を受ければその限りではない。ポンドのリ
スクは依然下方に偏っているという。
MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

ドルの戻り売りが続き、ドル円は一時１５２円台 調整が続く＝ＮＹ為替概況

ドルの戻り売りが続き、ドル円は一時１５２円台　調整が続く＝ＮＹ為替概況