【本日の見通し】関税発動を前に神経質な展開

　本日(日本時間では３日午前５時）にトランプ大統領が相互関税について発表を行
う予定となっており、かなり神経質な展開が見込まれる。昨日のドル円は一時１４８
円台を付けた。ただ、USTR（米通商代表部）が関税の対象を一部にするプランを示す
など、依然として事態は流動的で、市場は神経質に動向を確認している。

　リスク警戒の動きが上値を抑えているが、世界一律に２０％という世界的な通商動
向に影響を与える状況が回避された場合、いったんドル買いが強まる可能性があるだ
けに、積極的な売りにも回りにくい。ただ、こうした一律関税は米景気に深刻な影響
を与えるとの試算が広がっており、ある程度制限されたものになるとの見方が強い。
格付け会社ムーディーズの試算では２０％の一律関税を実施した場合、米国内で５５
０万の雇用を喪失、GDPは１．７％落ち込むとされた。
　USTRが対象国を絞り、税率も２０％に届かないプランを示すなど、直前である程度
抑えられた関税方針が示されたことから、ドル円は短期的にはしっかりとなる可能性
がある。１４９円台から１５０円台での推移を中心に、実際の発表を待つ展開が見込
まれる。

　その他通貨も慎重な動きとなりそう。ユーロドルは１．０８００を挟んでの推移か
。

　ユーロ円はドル円同様にリスク警戒で下げる場面も反発してきた。この後も神経質
な動きが見込まれる。１６１円から１６２円台半ばを中心に方向性を探る展開か。

MINKABUPRESS　山岡