トランプ大統領の発表でドルは買い戻しが加速　ドル円は一気に１４８円台に急伸＝
ＮＹ為替概況
　きょうのＮＹ為替市場はドル買いが加速し、ドル円は１４５円付近から急上昇した
。トランプ大統領が、米国に対して報復措置を講じていない国・地域に対して、９０
日間の関税一時停止を承認した。これを受けて、株急騰とともにドルも買い戻しが強
まり、ドル円も急上昇した格好。
　その流れの中で今度はＦＯＭＣ議事録が公表され、委員の大半がインフレはより長
期化する可能性があると発言していたことが明らかになると、ドルはさらに買い戻し
を加速。ドル円はストップを巻き込んで一気に１４８円台に急伸している。
　一部からは、トランプ大統領の保護主義政策により、長期的にドルの準備通貨とし
ての地位が脅威にさらされる可能性があると指摘が出ている。各国中銀や大手企業は
目先はドルを買い集める可能性がある一方で、今後はドル建ての請求書を減して来る
可能性があるという。これは長期的にドルへの依存度を減らし、準備通貨としての地
位を弱めることになるとしている。ただ、本日のトランプ大統領の発表で、それにつ
いてはひとまず後退していたようだ。
　ユーロドルは一時１．１１ドルをうかがう展開も見られていたが、トランプ大統領
の発表で後半に伸び悩む展開。ただ、２１日線の上はしっかりと堅持し、１月からの
上昇軌道を維持している。
　一方、今回のトランプ関税の脅威と市場の不安定化で、市場はＥＣＢの利下げ期待
を高めている。来週のＥＣＢ理事会での利下げをほぼ完全に織り込んでいるほか、Ｅ
ＣＢは来年にかけて想定以上に利下げを実施する可能性も指摘されている。
　ＥＣＢは１月の月報でユーロ圏の中立金利は１．７５-２．２５％程度を推計して
いると発表し、市場も今回の利下げサイクルのターミナルレート（最終到達点）をそ
の水準を想定。しかし、関税を巡る混乱で１．５０％までの利下げもあり得るとし、
リセッション（景気後退）の可能性が浮上すれば、１．００％までの景気配慮型の緩
和政策も視野に入るという。
　ポンドドルは１．２８ドル台に買い戻された。トランプ大統領の発表でドルの買い
戻しが強まったが、それ以上にポンドが買い戻され、ポンドドルは逆に上昇の反応を
示した。関税の９０日間猶予については高水準の相互関税がかかっている国、地域に
対して、ベースである１０％に当面は下げる内容。英国は最初から１０％であること
から、実質的な変化はない。ただ、これにより、リセッション（景気後退）への警戒
が後退していることや、債券市場が買い戻され、英国債も落ち着いており、ポンド買
いを誘発していたようだ。
　ポンドのドライバーは最近のセッションで著しく進化しており、再び高ベータ通貨
として取引されているとの指摘が出ている。それは貿易摩擦のエスカレートに伴うリ
スクに一部依存することになるという。
MINKABU PRESS編集部　野沢卓美

トランプ大統領の発表でドルは買い戻しが加速 ドル円は一気に１４８円台に

トランプ大統領の発表でドルは買い戻しが加速　ドル円は一気に１４８円台に