【これからの見通し】異次元のリスク回避相場、米国売りの様相も呈するなかで週末
を迎える
　今週はトランプ関税をめぐって市場が大混乱に陥っている。高率の関税が世界経済
に悪影響を与えることが懸念されるほか、米国経済自身への悪影響を心配する動きも
強まっている。いわゆる米国売りの状況もみられ、米株安、ドル安に加えて米国債売
りによって利回りが急上昇する場面もあった。米国から資金が逃げ出す状況が懸念さ
れて、トランプ大統領が急遽、一部関税を９０日間停止したことは記憶に新しい。た
だ、中国との貿易戦争はより一層深刻化しており、混乱はまだ続きそうだ。
　ドル円は今日の東京市場で一時142円台まで売られる場面があった。ドル円以上に
下げがきついのがドルスイスで、一時0.82の節目水準を割り込んだ。ドル売りの相手
先としてスイスフランと円が買われる構図がみられている。
　市場はトランプ関税関連の報道に振り回されており」、経済指標は過去の数字とす
る後追い感が強いようだ。主要国の金融当局者は市場の利下げ観測拡大を横目に、待
ち・様子見の姿勢を取っている。市場とのコミュニケーションもかなり崩壊している
ようだ。
　このような不確実な状況の下で、週末を迎えることとなる。トランプ関連の新たな
情報に振れ回されやすい点は留意しつつも、週末を控えた急速なポジション調整とい
った相場の自律的な動きにも警戒していきたい。
　この後の海外市場で発表される経済指標は、インド鉱工業生産指数（2月）、メキ
シコ鉱工業生産指数（2月）、米生産者物価指数（PPI）（3月）、米ミシガン大学消
費者信頼感指数（速報値）（4月）、ドイツドイツ経常収支（2月）などが予定されて
いる。米ＰＰＩの予想は前年比＋３．３％と前回の＋３．２％から若干の上昇見込み
。コア前年比も＋３．６％と前回の＋３．４％からの上昇が見込まれている。ミシガ
ン大指数は５３．５と前回の５７．０から低下する予想になっている。
　発言イベント関連では、ラガルドＥＣＢ総裁がＥＵ財務相理事会（非公式）で記者
会見を行う。カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁、コリンズ・ボストン連銀総裁など
がメディアに出演する。ムサレム・セントルイス連銀総裁、ウィリアムズNY連銀総裁
などが米経済見通しおよび金融政策について講演を行う。米主要企業決算は、モルガ
ンスタンレー、ＪＰモルガン、ブラックロック、ウェルズファーゴなど金融機関の発
表が予定されている。いずれもトランプ関税に対する文脈が注目されよう。
minkabu PRESS編集部 松木秀明